美联储降息50基点，金价冲高回落，未来走势如何？

北京时间 9 月 19 日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率下调 50 个基点，但同时也表示不会继续以这样的速度降息。受此消息影响，黄金市场出现剧烈波动，COMEX 黄金期货一度飙涨逾 1%，突破 2627 美元 / 盎司，再创历史新高，但随后快速回落，最终收跌 0.3%，报 2584.6 美元 / 盎司。

鲍威尔讲话打压激进降息预期

美联储主席鲍威尔在讲话中称，降息是美联储政策的 “重新校准”，暗示未来不会继续以如此激进的速度降息。此言一出，市场对未来降息的预期有所降温，美元指数快速反弹，金价也随之回落。

短期拐点：金价回归传统模式?

金价今年以来上涨逾 24%，连续创下新高。然而，随着美联储降息的 “靴子落地”，市场预期发生转变，一些分析师认为黄金市场将回归传统的交易模式，即金价涨跌趋势与实际收益率相反。

道明证券的 Bart Melek 表示，如果美联储以 25 个基点的降息开启其宽松周期，预计未来几天金价将从近期高点回调。尽管不认为黄金会转为看跌，但他预计金价可能只是小幅回调，并将在 2025 年初突破 2,700 美元 / 盎司。

多重因素将继续推升黄金价格

广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，美联储启动降息，短期内将对黄金市场带来冲击，可能出现较大涨幅，也可能随着降息 “靴子落地” 而一定程度回落。但总体来看，未来一个时期，一系列因素将共同推升黄金价格，包括：

通胀水平： 降息后，通胀可能逐步小幅上升，黄金的保值功能将再次凸显。

避险需求： 未来 “黑天鹅” 事件可能继续出现，促进更明显的避险需求。

国际货币体系变化： 美元信用动摇，欧元表现偏弱，去美元化背景下各国央行可能更多注重保持和增持黄金储备。

黄金价格走势背后的驱动力

除了美联储的货币政策，全球地缘政治局势、实物黄金需求也对金价走势产生了重要影响。

各国央行购金： 中国近期重启黄金购买，进一步推高了市场需求。

实物黄金需求回暖： 印度 8 月份的黄金进口额大幅增长，反映出全球主要消费市场对于黄金的需求回暖。

Cam Hui 预计，黄金价格在未来 12 到 18 个月内有望上涨至 2826 美元 / 盎司，长期目标价位更是达到 4406 美元 / 盎司。

尽管近期金价出现回调，但考虑到通胀压力、地缘政治风险、各国央行购金行为和实物黄金需求回暖等因素，未来黄金价格仍然存在上涨空间。投资者应密切关注市场动态，制定合理的投资策略，并做好风险管理。