美联储12月降息已成定局，1月是否降息才是关键！

市场对美联储未来政策的预期正变得越来越谨慎，特别是对2025年降息的步伐。尽管12月降息几乎已成定局，但1月降息的可能性却引发了热烈讨论。

一、12月降息已成定局，但市场对1月降息预期偏保守

摩根士丹利认为，市场对明年1月降息的预期过于保守，因为近期公布的通胀数据，尤其是住房通胀的持续放缓，将促使美联储在12月和1月会议上连续降息。

虽然美联储官员古尔斯比暗示2025年降息可能放缓，但他的言论发布于通胀数据公布之前，并未完全考虑到最新的通胀趋势。

其他美联储官员，如沃勒，则表明通胀仍然是决策的关键因素，如果经济数据持续疲软，他将更愿意采取更激进的降息措施。

二、关注三个关键议题

2025年美联储利率点阵图的预期：摩根士丹利预计，下周公布的2025年点阵图利率预期中值可能会保持在3.375%左右，低于市场原预期区间下限。

鲍威尔主席对降息节奏的表态：市场普遍预期鲍威尔会暗示2025年降息步伐将放缓，但摩根士丹利认为，投资者可能会过度解读他的谨慎言论，忽视了“数据依赖”的不确定性。

隔夜逆回购利率的决定：这一议题也将受到市场密切关注。

三、住房通胀是关键因素

11月CPI报告中住房通胀的下降，为市场带来了乐观信号，支持了1月份降息的可能性。

摩根士丹利经济学家预测，核心PCE中的住房服务通胀率将为每月0.24%，表明住房通胀将在未来几个月继续放缓，这将为美联储提供更大的信心，让他们相信通胀下降的趋势仍然保持不变。

四、总结

12月降息已成定局，但1月降息的可能性仍存在争议。

市场对1月降息的预期可能过于保守，因为最新的通胀数据表明通胀下降的趋势仍然保持不变。

住房通胀的持续放缓将是美联储决策的关键因素。

美联储的政策走向将继续受到通胀数据的驱动，投资者需要密切关注未来几个月公布的通胀数据，以及美联储官员的言论，才能更好地判断未来降息的可能性。