降息预期降温，金价承压回落，CPI数据成关键

近期，黄金市场出现回调，金价从历史新高 2685 美元位置震荡下滑，跌破了日线图上涨通道，主要受美联储降息预期降温和市场对未来经济前景的担忧影响。

一、降息预期降温

非农数据利好： 上周公布的 9 月份非农就业数据大幅好于预期，市场对美联储降息预期开始下降，从 11 月份降息 50 个基点下降至降息 25 个基点。

国债利率上升： 自从 9 月会议后，美国国债利率的陡升，本质上也反映出市场已经不太指望美联储会快速降息。

美联储内部分歧： 昨晚美联储公布 9 月货币政策会议的纪要，揭示了政策制定者们为何在 3 周之前选择降息 50 基点，以及官员们内部的意见不一。会议纪要显示，官员们之间的分歧要比表面上的投票数字更大一些，也暗示美联储主席鲍威尔在引导更大幅度降息方面做出的努力。

达拉斯联储主席观点： 2026 年 FOMC 票委、美国达拉斯联储主席洛根周三表示，她支持上月的大幅降息，但希望未来以更小的幅度降息，因通胀上行风险 "依然真实"，且经济前景 "存在重大不确定性"。

二、通胀数据关注

CPI 数据公布： 美国劳工部即将于 10 日公布 9 月 CPI，市场普遍预计，上月美国通胀涨幅有望继续放缓。

通胀上行风险： 随着美联储开始放松货币政策，通胀上行风险隐现。

市场预期： 市场预计，美国 9 月 CPI 或同比增长 2.3%，较 8 月 2.5% 的同比增幅有所放缓，同时创 2021 年初以来最低同比涨幅。同期，CPI 环比涨幅或为 0.1%，低于前一个月的 0.2%。剔除价格波动较大的食品和能源价格后，9 月核心 CPI 或同比增长 3.2%，涨幅与 8 月持平，但环比涨幅有望从 8 月的 0.3% 放缓至 0.2%。

三、黄金价格分析

技术面： 黄金价格近日呈现震荡回落，市场短线获利盘出货，令金价受压，上方 2685 美元的阻力比较大。日线图中 5 日均 10 日均线掉头向下，显示市场空方力量开始增强。KD 指标中，双线进入 50 位置下方，并且双线向下运行，可能会持续压制金价走势。

支撑位： 黄金价格整体下行压力增加，后市可能会进一步下探，或向 2500 美元位置寻求支撑。

阻力位： 黄金上行的初步阻力位于 2680，进一步阻力位 2740，关键阻力位于 2800; 黄金下行的初步支撑位于 2550，进一步支撑位于 2500，更关键支撑位 2460。

黄金市场目前处于回调阶段，投资者需要密切关注即将公布的 CPI 数据，以及美联储未来货币政策的走向。降息预期降温，以及通胀上行风险的隐现，都可能对金价造成压力。投资者需要谨慎应对，控制仓位，合理设置止损，避免因市场波动而造成更大的损失。