两周连阳之后鲍威尔携非农重磅登场 金价大涨之后面临考验

　　国际现货黄金大幅走高，周线两连阳。周初金价开盘2034.5美元／盎司，盘中最低2024.31美元／盎司，最高触及2088.16美元／盎司，收报2083.18美元／盎司，上涨47.53美元或2.33%。

　　分析来看，上周美联储最青睐的通胀指标涨幅创近三年来最小，叠加一些意外疲软的经济数据，增强了市场对美联储6月降息的信心。另外，美国收益率、美元指数下跌，美国商业地产风险引致避险情绪急剧升温，也给金价带来推动。

　　新的一周，市场焦点集中在美联储主席鲍威尔的半年度货币政策证词和即将发布的非农就业数据上，预计这些事件将在影响投资者对美联储利率路径的预期方面发挥重要作用。

　　金价2月先抑后扬、3月开盘大涨

　　市场对美联储降息预期的变化主导了年初以来金价的走势。

　　去年12月份至年初，市场对美联储的降息预期太过乐观，金价冲高后回落。尤其进入2月份，虽然月初的初请人数意外上升以及对银行业危机卷土重来的担忧，金价一度触及2065.29美元／盎司的月内高点，但2月2日公布的美国1月非农数据意外“爆表”，佐证了鲍威尔“3月不可能降息”的鹰派观点，金价陷入下行走势。整体看，2月份金价开盘2039.4美元／盎司一线，最高触及2065.29美元／盎司，最低1984美元／盎司，报收2043.69美元／盎司，微涨4.63美元或0.23，月K线报收长下影小阳线。

　　进入3月，上周五（3月1日）一系列美国经济数据低迷，虽然未能再度激发市场的激进降息预期，但进一步巩固了美联储6月降息的预期。

　　具体数据显示，美国2月ISM制造业PMI从1月的15个月高点下跌1.3点，至47.8，低于市场预期。新订单指数在出现三年多来最大月度增幅后，2月走软，产出和就业指数也均降至去年7月以来的最低水平。

　　同时，2月密歇根大学消费者信心指数终值从1月的79降至76.9，这是美国消费者信心三个月来首次下降，原因是对经济的当前和预期看法恶化。

　　此外，美联储理事沃勒表示，希望美联储提高短期美债所占比例，导致收益率应声大跌，2年期和10年期国债收益率触及两周低点，并拖累美元指数连续第二周收跌。在此背景下，现货黄金当日一度飙升2%，并自去年12月28日以来首次站上2080美元关口。

　　大涨之后市场情绪谨慎乐观金价有望再度挑战2100美元关口

　　上周五金价的大涨，不仅使得黄金当日以创历史收盘价新高的价格报收，更刺激市场看涨情绪显著活跃。

　　Kitco News每周黄金调查结果显示，79%机构分析师看好最新一周金价走势。不过，也有分析师表示，此次突破仍需考验，投资者追涨需谨慎。且与此同时，仅有44%的散户投资者预计新的一周金价将上涨。

　　从持仓变化来看，高频数据显示，截至3月1日，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加40627手，自413724手增加至454351手，连续两周增加。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至2月27日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加3694手头寸，至68042手；为连续两周增持。

　　不过，值得关注的是，贵金属的投资需求仍未出现明显复苏迹象，这也反映在ETF持仓变化上。数据显示，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至3月1日当周持仓累计减少4.04吨，总持仓降至823.77吨。从月度变化来看，2024年1月份SPDR黄金持仓累计减持27.96吨，2月累计减少28.24吨。

　　技术上看，金价突破关键的2050-2075美元／盎司区域压力，有望挑战关键的2090-2100美元／盎司压力区域；支撑方面，关注2065-2073美元／盎司区域，关键支撑上移至2030-2050美元／盎司区域。中长期看，金价一旦突破2135美元高点，未来阻力位于2170-2175美元／盎司，第一目标指向2250-2275美元／盎司区域。

　　国内沪金主力AU2404合约突破490元／克关口，阻力关注500-502元／克关口，关键压力508-515元／克区域，中期目标指向525-545元／克区域。下方支撑位于485-487元／克，关键支撑上移至478-480元／克。

　　沪银主力AG2406合约关注6000元／千克阻力，突破有望上攻6120-6180元／千克区域，关键压力6350-6400元／千克区域。支撑关注5900-5950元／千克，关键支撑5850-5880元／千克。

　　本周鲍威尔讲话与非农报告联袂登场

　　3月开局大涨，但接下来首先将面临美联储主席鲍威尔于本周三和周四在国会进行半年一次的证词。在1月份的政策会议上，鲍威尔坚称美联储将谨慎行事，预计他在此次国会作证时仍将坚持同样的谈话要点。

　　特别需要注意的是，上个月的美国通胀数据提醒投资者，美联储实现2%通胀目标并不顺利，这使得鲍威尔现在对通胀前景的观点将变得更加重要。

　　其次，经济数据方面，之前1月份井喷式增加35.3万个就业岗位后，美国2月就业增长预计将放缓至18.8万。如果非农就业人数增长大幅下降，低于15万，可能会导致投资者重新评估5月份降息的可能性，并立即引发美元的抛售，推动金价持续上行。但相反，接近20万的就业数据可能足以让市场相信，劳动力市场足够健康，则美元还有更多的上行空间，或导致金价出现获利了结。

　　此外，美国2月份的通胀数据也将更加重要。该数据将帮助美联储确认1月通胀的反弹究竟是“一次性的”、还是令人担忧的“趋势”。